海洋王照明的“建楼热情”，在第三个“营销中心扩建装修”项目中更加是赤裸裸地表现得一览无遗。因为这个项目的6，977.45万元投资就是“在本公司设立营销总部及三大职能中心。

　　招股书粉饰迹象明显

　　从2012年开始，海洋王照明为了寻求上市，对财报进行了粉饰，但通过财报表现出其奇特的市场乱象和扑朔迷离的财务数据引起舆论的一片质疑之声，随后有媒体阅读其招股书时更发现公司经营和财务数据处理随意，感叹其粉饰技巧表现出惊人想象力。

　　海洋王创造性的发明了修正毛利率的概念，专业人士惊叹”被预审员逼成这样“。

　　业内人士指出，海洋王的毛利率修正或许有不得已之处，说明其经营模式存在严重问题。媒体报道称同种产品，海洋王比竞争对手的网上报价高出30%，若没有特殊销售手段支持，海洋王的所谓大型机构客户的销售业绩还能持续吗？

　　海洋王招股书披露的公司报告期产品毛利率高达70%左右，与同行相比，这个毛利率水平高得离谱。经过分析对比发现，高出同行三倍左右，公司解释高出同行三倍的毛利率奇迹原因：一方面，同行业上市公司主要采用代理商的销售模式，而发行人采用面对客户的直销模式进行销售，减少了中间环节；另一方面发行人的产品和服务的附加值较高，公司提供的照明设备不仅使客户在特殊环境下正常运行，产品需要进行个性化设计和制作，售后进行跟踪服务。

　　而一家同行业上市公司销售人员指出：“不存在谁的技术和产品性能比别人高出多少的情况，他的所谓高产品附加值不知道哪里来的。更多的可能是这家公司在销售过程中出现的灰色支出过多，比如大比例的回扣，才有可能产生如此高的毛利。”

　　与此同时，媒体报料海洋王2013社会保险费缴纳情况与职工薪酬严重不匹配，实缴额度与应缴额度的差额高达4500余万元。

　　从海洋王员工个人薪酬来看，其收入明显异高，脱离了当地平均工资水平。报告期内，海洋王员工平均薪酬水平达万元左右，而据招股书介绍深圳市平均工资不到5000元。

　　即然个人收入如此之高，则其社保交纳应不在少数，但笔者却发现其社会保险费的缴纳情况与员工收入之间却有着很大差异。

　　按照深圳市规定，依据海洋王招股书公布的数据显示，2013年公司平均薪酬水平为11180.96元，低于深圳市社会保险费的基数缴纳上限14754元。因此除了失业保险外，海洋王照明其余“四险”缴纳基数应按照11180.96元计算，总缴纳比例为22.5%；失业保险费缴纳基数为4918元/月，缴纳比例为2%。依此可计算得海洋王照明应该为每位员工缴纳的社会保险 费金额为2614.08元/月。

　　2013年公司的参保员工人数为2968人，应该缴纳的社会保险费总额应该为9310.31万元，而据其招股书显示，海洋王照明实际缴纳的社会保险费数额仅仅为4759.46万元，照此计算的话，海洋王照明2013年欠员工的社会保险费数额高达4550.85万元。

　　结语

　　上市融资5亿元，毛利率高出同行三倍，实缴社保额度与应缴额度的差额高达4500余万元。而且，海洋王根本“不差钱”，并且其没有银行贷款，短期贷款为0，从项目看起来，募资来的5亿现金基本用于盖大楼，这样的海洋王是否能投资者得到高额回报率？值得质疑？