掘金新三板之深深爱：国内前十的功率半导体厂商，业绩拐点到来

2022-04-06 16:56

安福双

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?代工业务，提供制造服务工艺平台

双极工艺：提供3um线宽Bipolar工艺，产品工作电压200V－1200V；

VDMOS工艺：提供0．8um线宽平面VDMOS工艺，产品工作电压100V－1000V；

CMOS工艺：0．6um线宽CMOS工艺；

第三代半导体：六英寸代工平台

可见，深深爱主要是6英寸以下的功率半导体制造生产线，业务以封装为主，主要面向LED照明领域，产品是二极管、晶闸管、晶体管，属于低端市场，技术含量较低。公司采取IDM模式，属于重资产投入。

因此，公司在2020年以前业绩是很差的，营收几乎没增长，常年巨额亏损，毛利率和净利率也非常低，负债率高。

但是，从2021年开始，公司迎来业绩拐点，开始爆发式增长。

因为， LED 驱动芯片在2021年供需关系趋紧并出现大幅涨价，产能非常紧缺。为什么呢？半导体企业都去搞12寸的先进产线了，8寸、6寸的成熟产线这些年一直没有增长。但是现在下游需求又高涨，导致严重供需错配。

可以看到，LED驱动芯片中，大头是晶圆代工和封测的成本。所以，在LED芯片高景气行情中，上游的晶圆代工、封测企业产能最紧张，受益最大。产能利用率大幅提升，深深爱的规模效应体现出来，单位产品成本得以大幅下降，从而推动毛利率大幅上升，利润爆发：营收增长78％，但扣非净利润从亏损8000万到净赚1．1亿。

但是，这种供需失衡的情况能持续多久，目前还不好判断。从一些功率半导体企业的一季报预告来看，至少2022年上半年还是可以维持的。

功率半导体器件（Power Semiconductor Device）也称为电力电子器件，是用于对电流、电压、频率、相位、相数等进行变换和控制，以实现整流（AC／DC）、逆变（DC／AC）、斩波（DC／DC）、开关、放大等各种功能的半导体电子器件。

随着世界各国对节能减排的需求越来越迫切，功率半导体器件已从传统的工业控制和 4C（通信、计算机、消费电子、汽车）领域迈向新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多产业。国内企业有望从低端产品开始进行国产替代，逐步向IGBT、高压 MOSFET、 SiC 功率器件等高端产品拓展。

作为国内排名第十的功率半导体企业（其他是华微电子、扬杰科技、华润微、新洁能、立昂微等），深深爱正在研发IGBT等高端功率半导体，前景可期。

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