乾照光电：“三重三轻”的发展模式

        在获得一种高效太阳电池制备方法的专利后不久，乾照光电(300102)又于近期获得186万元财政部专项经费，用于带隙匹配的倒置四结太阳电池课题研究项目。

        财务数据显示，乾照光电2010年共获得政府补助高达2700万元，而补助的背后正是技术的腾飞和业绩的高速增长，去年净利润同比增长63.09%，今年一季度净利润增速也在50%以上。兴业证券刘亮预计乾照光电2011-2012年EPS分别为2.16元、3.22元，远远高于同行业中的三安光电、士兰微、联创光电等。

       尽管起步较晚，但乾照光电的发展速度令市场“侧目”。研究乾照光电的发展模式，我们发现可以用“三重三轻”来归纳，即重技术，轻产能；重成本，轻收入；重未来，轻现在。此处的重与轻皆是相对而言，而不意味着顾此失彼。在技术领先为核心的战略模式及卓越的成本控制能力下，乾照光电的高速发展具备坚实基础。

        重技术 “轻”产能

        国家半导体照明工程研发及产业联盟预计，2015年，国内LED市场规模将达到5000亿元以上，面对这样一块诱人的蛋糕，长江证券陈志坚指出，大批企业“半路出家”，纷纷涉足LED领域。

        资料显示，截至2010年底，包括三安光电、士兰微在内的国内重点LED企业拥有不低于240台的MOCVD外延炉(LED外延片生产设备)，而市场预计到2011年底，前述企业MOCVD外延炉的保有量将大幅增至700余台。

       批量新增MOCVD外延炉是否可以提高企业的核心竞争力？一位LED芯片生产商给出了否定的回答。该人士指出，目前MOCVD外延炉的生产技术几乎被德国AIXTRON公司、美国VEECO公司及少数日本企业所垄断，国内根本不具备MOCVD的生产能力，新增MOCVD实质上就是斥巨资加大进口，而MOCVD售价不菲，单台均值在1000万元以上。

        “即便勒紧裤腰带大量进口MOCVD，也并不表明该公司拥有了生产合格LED外延片的能力，因为生产LED外延片还需要诸多的配套技术，如设备调控、参数设置、流程控制等，如果不具备配套技术，生产能力和产品质量很难得到有效的保证。”

        乾照光电显然意识到了这一点，其招股说明书指出，MOCVD设备只是生产LED外延片和芯片的必要条件。

        乾照光电并不急于盲目扩张，一季报显示，目前共拥有12台MOCVD设备，到今年年底，MOCVD设备将达到25台，这样的规模在行业中并不算突出，但是，乾照光电将设备从开始进行安装调试到实现满负荷生产的平均周期最大缩短至5天，远远优于行业平均水平。

        更为重要的是，在高亮度四元系红、黄光LED芯片的生产方面，国内绝大多数企业均处于空白阶段，而乾照光电已经研发出了最高可达到200mcd的超高亮度标准芯片，达到国际先进水平；而在三结砷化镓太阳能电池外延片方面，乾照光电的电池产品更是达到了35%-39%左右的光电转化效率。虽然乾照光电起步较晚，但是公司的研发实力却沉淀已久，借助于高效务实的研发团队，乾照光电在5年时间内已经成功的完成了核心技术的积累和升级，而不是仅仅停留在低端的产能扩张方面。

        而针对于当前的MOCVD抢购潮，陈志坚不无忧虑的指出，“随着设备的陆续到货以及产能的逐渐释放，国内LED芯片的供需缺口在2011年下半年将呈加剧趋势”，陈志坚同时表示，乾照光电是国内红、黄光芯片市场龙头，竞争格局相对平稳，受影响程度将大大降低。